赛力斯中报亮红灯：高端车型热销难掩盈利困局
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2026年上半年中国新能源车市延续增长态势，但在问界系列支撑销量基本盘的赛力斯，却遭遇了业绩"滑铁卢"。这家港股上市公司交出了上市以来首份半年度亏损成绩单，归母净利润从去年同期盈利29.41亿元骤降至亏损17.17亿元，扣非后亏损更是扩大至23.79亿元。
销量增长与账面亏损的迥异态势，折射出企业面临的毛利率收缩、资产减值等一系列深层次问题。作为鸿蒙智行生态的重要成员，赛力斯正面临与华为合作模式的关键考验。
二季度数据尤为触目惊心：单季亏损24.71亿元，平均每售出一辆车净亏损达2.3万元。尽管上半年整体营收574.93亿元，但仍较上年同期下滑7.9%。盈利指标全面恶化：加权平均净资产收益率跌至-4.38%，同比降幅约20个百分点。
值得关注的是，公司业绩在第一、二季度呈现"冰火两重天"。一季度仍保持257.46亿元营收和7.54亿元净利润，但二季度营收同比下降26.6%。影响利润的主要因素包括： 1. 电池级碳酸锂价格同比暴涨132.2%，车规芯片价格飙升，导致单车成本增加1.5-2万元； 2. 资产减值损失同比激增超5.6倍至18.2亿元，其中15.7亿元来自无形资产减值； 3. 上半年整体毛利率从28.9%降至23.3%。
从财务数据看，企业经营性现金流出现显著逆转，从上年同期净流入144.37亿元转为净流出123.76亿元。但资金面仍较为充裕：总资产达1283.54亿元，现金储备占比57%，其中货币资金高达519.3亿元。研发投入逆势增长34.8%至70.07亿元，显示出转型决心未受短期亏损影响。
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